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下面我谈谈第二部分，知识产权和无形资产对于创新生态的重要性。我和各位谈一下什么叫做无形资产，它是一个非常大的概念，大家都有不同的定义方式。就新加坡来说IP这个概念就是包括行业机密在内的商标、专利等等，这些知识产权方面的管理主要是由我们这个部门来负责的。它的重要性在哪里呢？这是标普500公司的市值组成，在70、80年代大部分他们的市值包括像IBM、宝洁、通用汽车等等，主要是有形资产包括工厂、土地、产品、资产，这些都是有形的，可以看得见摸得着的。进入新世纪我们可以看到标普500主要市值更多地集中在像谷歌、亚马逊、苹果、微软这样的公司，这样公司的特点就是他们的资产并不大。虽然苹果在中国和其他东盟地区有大量的生产基地，但它其实大部分生产的职能是外包给其他公司的，他们主要市值是无形资产而不是有形资产，去年我们看到全球资产的一半是无形资产不是有形资产。在东盟和中国我们看到这样的趋势，虽然变化比较缓慢，在中国有创业板，创业板公司里面的无形资产超过了40%，而在新加坡我们传统工业没有那么强，只有10%左右的有形资产。亚洲正在推动着全球专利注册的数量，亚洲在专利方面占到全世界的三分之二，主要是中国、日本、韩国引领的，当然东盟的占比也在不断提升。这是知识产权注册在过去十年的数字，IP申请基本上增加了30%左右，对于IP在过去几年的权益增长也是一种指数级增长。我们看到在东盟内部它的申请数也在不断增长，东盟地区本地创新者提出的IP申请是翻倍的，东盟本地的创新者数量在不断增长。甚至从东盟内部提出的这些专利会去到欧美等国家，当然也会看到一些其他国家的专利来到东盟进行注册和申请，包括中国有很多的贸易和投资是在东盟国家的，基本上三年就会翻倍一次。我们认为这是由于一带一路政策促进了知识的流动。

“消费需求增加让众多企业和资本进入这个领域，从而导致医美行业的竞争加剧。这可以让信息更加透明，也让植发产品和项目价格更加透明化。”张玉认为目前国内整体植发行业正处在从发展期向成熟期转型，最近两年是各机构占领植发市场的关键时间点，也将决定未来三至五年的行业竞争格局。

如果是虫洞呢？多年来，科学家一直在探索，黑洞是否有可能成为通向其他星系的虫洞。有人甚至猜测，虫洞可以通向另一个宇宙。这种想法的产生已经有些时日了。早在1935年，爱因斯坦就与内森·罗森（Nathan Rosen）合作提出相关理论，认为宇宙中可能存在连接两个不同时空的隧道。但直到20世纪80年代，这种理论才流行起来。当时，天体物理学家基普·索恩（Kip Thorne）推动了一场讨论，主题就是物体是否能穿越虫洞。

对于中核集团和中核建的合并重组，其背后有另外的逻辑。中核集团和中核建集团同为核心军工企业，也曾经同属中国核工业总公司。中核集团虽然是三大核电运营商之一，但其更重要的业务定位是核军工，核燃料循环产业与核电构成其双主业。中核建集团则主要涉及核工业土建和设备安装业务。两者合并的本质是业务互补，合并后形成囊括核电、核燃料循环以及核设施建设的完整核工业全产业链集团。另外，两家核军工企业合并也有助于整合和加强我国核军工能力。

行业体系标准待规范但过快的发展，让行业出现了一定混乱的局面，行业内的机构鱼龙混杂，各种美容机构、小诊所纷纷开设植发科室。在技术类型、技术水平、手术流程、无菌操作等各方面参差不齐，整个行业缺乏一个统一的科学标准去监管和规范。与此同时，受利益的驱动，部分植发机构规模迅速膨胀，行业出现虚假宣传、夸大规模实力，过度包装医生，实则机构资质不全且并无合格植发医生、推出超低价植发甚至承诺毛囊成活率百分之百的噱头吸引关注，严重扰乱市场秩序，伤害行业信誉。

经过一定时间的上涨，一些核心资产的估值和持仓都已经接近历史高位，因此我们认为，未来核心资产的行情将会分化，那些估值水平较低、有真实业绩支撑的“真正的”核心资产的投资价值有望得到延续；但是那些估值水平较高、业绩不及预期个股的配置价值将会下降。而7月以来，我们看到，核心资产的行情也确实出现了比较明显的分化。NBD：科创板开板上市，越来越多的科技股开始了上市之路。科创板个股的上市暴涨，对于中小创的科技股的估值提升有怎样的作用？